45#精密鋼管期價創新高

　　***近，受行業淡季、環保政策加大力度的影響，鋼價持續上漲。短時間來看效果顯著，不過隨著時間一長45#精密鋼管的期價創造新高。

　　環保限產暫時限制供給

　　無論是進口礦、焦炭價格的上漲，還是環保督察“回頭看”、嚴防地條鋼“死灰復燃”、上合峰會限產等消息輪番影響，高利潤驅使鋼高產量的邏輯從未改變，相反，還會因為鋼價的上漲得到強化。高頻率出臺環保限產政策只是暫時放緩生產節奏，高利潤帶來的高供應可能會遲到，但絕對不會缺席。據Mysteel數據顯示，截至6月15日，45#鋼管實際產量309.47萬噸，環比減少1.11萬噸，下降0.36%;廠內庫存199.74萬噸，環比減少4.45萬噸，下降2.28%。即便如此，2018年粗鋼產量仍在持續攀升，中鋼協******數據顯示，全國重點鋼企粗鋼產量持續攀升，5月上旬194.33萬噸、中旬200.26萬噸，下旬因環保限產力度加大，暫時小幅回落至195.47萬噸，2018年5月下旬全國粗鋼日均產量仍然保持在248.58萬噸的高位。只要利潤充滿足夠的誘惑，即使限制高爐產能的使用，鋼廠同樣可以通過配比高品鐵礦石和轉爐添加廢鋼的方式增加粗鋼產量。

　　社會庫存消化仍需時間

　　45#鋼管社會庫存消化速率自5月初以來持續放緩，雖有觀點認為鋼材庫存總量已經接近2017年同期，需求不弱，但將45#鋼管和熱卷的社會庫存拆分來看，就可以發現45#鋼管庫存基數仍然遠超往年，去庫存效果并不理想，而鋼材總庫存的下滑很大程度上是因為近期熱卷減產造成的。Mysteel數據顯示，截至6月7日，45#鋼管社會庫存已下降至504.23萬噸，但還是高于2017年同期將近30%。如今鋼廠部分高爐產能復產與電爐投產，即使在環保限產反復的環境下，45#鋼管大幅減產的概率也不大，加之鋼廠利潤居于高位，價格下調的空間較大，鋼廠出貨對貿易商去庫存仍具有擠出效應。另一方面，隨著雨季和高溫天氣到來，南方地區下游開工受天氣影響較大，45#鋼管需求有所縮減，考慮到45#鋼管易于生銹的特性，如果沒有較大的價格折扣，下游采購積極性會減弱。

　　進入6月，由于高溫和梅雨季節的影響，建筑施工定然會受影響，市場需求減弱成定然趨勢。